Μηχανισμοί μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής : το κανάλι του τραπεζικού δανεισμού στην Ελλάδα

Abstract

Στην παρούσα εργασία προσπαθήσαμε να διερευνήσουμε την ύπαρξη και τη δυναμική του καναλιού του τραπεζικού δανεισμού (Bank Lending Channel) στην Ελλάδα (ως βασικό κανάλι μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής), διακρίνοντας και μελετώντας την ύπαρξή του σε δύο καθεστώτα (regimes) (περιόδους 1989-1998 και 1999-2006). Κάνοντας χρήση των υποδειγμάτων διανυσματικών αυτοπαλινδρομήσεων (VAR) και παίρνοντας ως μεταβλητές το Α.Ε.Π. (gdp), το δείκτη τιμών καταναλωτή (cpi), το επιτόκιο των δανείων προς επιχειρήσεις (corporate loans) και το βασικό επιτόκιο της Κ.Τ. (bank rate), καταλήξαμε στο συμπέρασμα ότι κατά το πρώτο καθεστώς (1989- 1998), όπου τη νομισματική πολιτική ασκεί η Τράπεζα της Ελλάδος, το τραπεζικό κανάλι είναι ισχυρό, παρουσιάζοντας και μια ιδιαίτερη δυναμική, μια δυναμική που, όμως, φαίνεται να χάνει κατά το δεύτερος καθεστώς (1999-2006), όπου η νομισματική πολιτική ασκείται από την ECB.